二、上市公司发展概况

从2015年开始启动至今，上市公司品牌综合指数已经连续发布了3年，分别发布了农林牧渔板块、文教体娱制造业板块以及设备制造板块（通用设备、专用设备、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备以及计算机、通信和其他电子设备）三个板块、共计93家上市公司的综合指数及品牌价值。

随着企业对于品牌建设的力度不断加大，国家政策和企业实践效果应在品牌指数的比较中有所体现。因此，上市公司品牌综合指数发布平台将2018—2019年的研究对象放在已评估过的上市公司中，以关注品牌指数的相关变化。因此，课题组从已评估过的三个板块中选择了主板上市并排名前十的总共30家上市公司，以期从各行业品牌指数的横向比较和交叉分析中，得出中国上市公司品牌建设的合理建议。

（一）行业发展概况

农林牧渔、设备制造分别是我国第一、二产业的代表性行业，文教体娱制造业与我国第三产业的发展密切相关，梳理这些行业的发展概况可以有代表性地全面反映我国产业发展的结构性特征。

1．农林牧渔行业发展概况

农业是国民经济的基础，在我国经济中有着极其重要的作用。农业的发展不仅关系着人民最基本的衣食问题，也关系着诸多行业的原材料供给问题。《全国农业现代化（2016—2020年）》明确指出，“全国农业现代化取得明显进展，国家粮食安全得到有效保障，农产品供给体系质量和效率显著提高，农业国际竞争力进一步增强”是我国未来农业的发展目标。

我国农林牧渔业增加值从2013年的56973.6亿元增长至2017年的68008.7亿元，复合增长率为4.5%。虽然我国农林牧渔行业增加值的增长速度低于国民经济的整体增速，但是人均产出却大幅提升，农业从业人数从2013年的24171万人降低至2017年的20944万人，人均年产出从23571元提升至32471元，这与我国农业现代化进程不断推进，行业效率提升显著具有紧密的联系。

2．设备制造行业发展概况

设备制造业作为我国制造业的主要组成部分，是我国中高端制造业的代表性行业，主要包括“通用设备制造业”“专用设备制造业”“铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业（下文简称运输设备制造业）”和“计算机、通信和其他电子设备制造业（下文简称电子设备制造业）”。设备制造业是指处于价值链高端和产业链核心环节，并决定着整个产业链综合竞争力的关键设备的生产制造。先进设备制造具有技术密集、资金密集、附加值高、成长空间大、带动作用强等突出特点。

根据国家统计局数据，从资产总额来看，设备制造业的资产规模达到194329.59亿元，占制造业资产总额的16.82%，在41个制造业子行业中，电子设备、通用设备、专用设备、运输设备分别位列第2名、第9名、第11名和第19名。从主营业务收入来看，设备制造业的主营业务收入达到204589.08亿元，占制造业主营业务收入总额的17.81%，在41个制造业子行业中，电子设备、通用设备、专用设备、运输设备分别位列第1名、第10名、第15名和第23名。从盈利能力来看，设备制造业的利润总额达到11252.39亿元，占制造业利润总额的15.12%，利润率为5.5%，比制造业整体利润率低1.7个百分点，在41个制造业子行业中，专用设备、通用设备、运输设备和电子设备的利润率分别位列第1名、第11名、第13名和第31名。

3．文教体娱行业发展概况

在经济结构转型的背景下，我国由重化工业向现代服务业转型成为大趋势，第三产业尤其是现代服务业将快速发展。随着人民生活水平的提高以及二孩时代的正式到来，文化、教育、体育、娱乐等服务方面的消费在居民整个消费支出中的占比将逐步提升，现代服务业将迎来黄金时代。“十三五”规划建议已明确，到2020年，文化产业要成为国民经济支柱性产业，行业未来的发展空间不断被打开。教育方面，幼教、K12（校园市场+校外市场）、国际教育（语言和留学、国际学校）、高等教育和职业教育等多点开花。体育产业方面，根据国务院46号文的规划，到2025年我国体育产业要达到5万亿元的市场空间，根据国家体育总局对体育产业增加值的估计，预计整个市场年化增长率将达到13.3%。

文教体育用品制造业属于我国轻工业子行业之一，行业规模以上企业2409家，仅占轻工业企业总数的2.05%，行业完成主营收入及利润额占轻工业比重亦较小。2017年，我国文教体育用品制造业规模以上企业主营业务收入达到3792.66亿元，占轻工业主营业务收入的1.43%，同比增长7.81%，高于轻工业3.12个百分点，利润增速高于主营收入增速，但行业主营业务收入利润率仍低于平均水平，盈利水准仍有待提高。

（二）上市公司的发展现状

上市公司在证券市场的资本运营可以为企业带来诸多益处。在企业经营方面，上市公司具有丰富的融资渠道，增强融资信誉；更为规范的企业运营制度，吸引更多优秀人才；公司的有形及无形价值更加凸显，提高企业的抗风险能力。证券市场也使公司的品牌形象更加凸显，上市公司的一个重要特点就是其信息的公开与透明，信息的传递将不断修正及强化上市公司在公众心中的品牌形象。同时，上市公司的品牌形象将对公司在资本市场上的表现产生重要影响，促进其整体市值的稳定。

1．行业与地域分布

（1）农林牧渔

截至2018年12月31日，我国农林牧渔行业共有41家上市企业，占全国上市公司数量的1.15%。从区域分布来看，山东的农业类上市公司最多，共有7家，其次分别为新疆、湖南、河南等省份。由于农产品生产和销售具有资源性和地域性特点，农业上市公司的空间分布仍具有一定的规律。分布于大城市和经济较发达地区的农业上市公司，如北京、上海和广东地区的，大体上实行的是消费市场就近原则，而分布在其他经济相对滞后地区的农业上市公司一般是为了与原料市场更接近。从行业分布来看，农业类上市公司的主营业务主要包括农、林、牧、渔及相关服务业行业。其中农业上市公司最多，共15家上市公司，相关服务业上市公司最少，仅有丰乐种业一家上市公司。

（2）设备制造

截至2018年12月31日，我国设备制造业共有737家上市企业，占全国上市公司数量的20.6%，这从侧面反映制造业是我国上市公司的主要组成部分。从区域分布来看，设备制造业重点分布在我国东部沿海发达地区，排名前3位的省份分别为：广东省175家、浙江省100家及江苏省99家，这也与这些地区高度发达完善的制造业产业体系非常吻合。从行业分布来看，由高到低分别为电子设备制造业、专用设备制造业、通用设备制造业和运输设备制造业，分别有349家、205家、135家和51家上市公司。

（3）文教体娱

截至2018年12月31日，我国文教体娱制造业上市公司35家，占全国上市公司数量的0.97%，区域分布主要集中于东部沿海地区，其中广东16家，浙江5家，山东4家，上海4家，安徽2家，江苏、湖南、河南、河北各1家。从行业分布来看，文教体娱上市企业的经营业务主要包括文教制造、工美制造、体育娱乐制造和综合经营四种模式。在35家上市公司中，17家公司属于文教制造业，10家公司属于体育娱乐制造业，3家企业属于工美制造业，5家公司进行多元化的综合经营。

2．资产与估值特征

资产与估值特征是上市企业规模的最直接体现。对公司品牌而言，企业规模意味着品牌的市场占有率及成长的稳定性，因此企业规模往往是评价品牌竞争力的重要指标之一。

（1）农林牧渔

从资产规模来看，我国农林牧渔业上市公司的资产规模较小。截至2018年底，农业类上市公司的平均资产规模为62.67亿元，在19个行业分类中排名第15位。其中有29家企业的资产规模超过20亿元。资产规模最大的为温氏股份，资产总计514亿元，资产规模最小的为香梨股份，资产总计3.05亿元。农业类上市公司的资产规模的增长速度较快，相比于2014年（即本系列报告对农业类上市公司进行首次品牌指数评估），农林牧渔业上市公司的平均资产规模增长了101%。

从资本市场估值来看，我国农林牧渔业上市公司的估值相对较高。截至2018年12月31日，农林牧渔业上市公司的平均市盈率达到68.44，在19个行业分类中排名第5位。市盈率是上市企业市值与每年净利润之比，农业类上市企业较高的市盈率一方面由于该行业较低的净利润导致，同时也反映了在大健康、农业现代化背景下，资本市场对整个农业产业具有较高的期待。市盈率最高的企业为亚盛集团，达到52.05，最低的企业为神农基因，由于亏损原因，市盈率为-154.7。

（2）设备制造业与文教体娱制造业

设备制造业与文教体娱制造业均属于制造业的行业范畴，前者是我国第二产业的代表性细分行业，后者与我国第三产业的发展密切相关。总资产规模来看，我国设备制造业属于中型资产行业，上市公司平均资产规模为95.2亿元，高出制造业平均水平54.7亿元，在26个制造业细分行业中（通用设备、专用设备、运输设备和电子设备制造业合并为设备制造业）排名第11位。相比而言，文教体娱制造业属于标准的轻资产行业，上市公司平均资产规模为25.9亿元，仅达到制造业平均水平的62%，在26个制造业细分行业中排名第24位。

从估值水平来看，设备制造业的行业市盈率达到77.8，在所有制造业细分行业中排第2位，说明在“中国制造2025”的大背景下，资本市场对设备制造业前景的认同度非常高。文教体娱制造业的市盈率为41.6，在所有26个制造业细分行业中排第15位，略低于制造业平均水平50.6。

3．经营与盈利能力

上市公司的品牌效应能够提升市场对企业产品的认知、认可与推崇，从而改善经营状况，实现利润增值，上市公司的经营状况是其品牌价值的直接体现。

（1）农林牧渔

净资产收益率ROE（Rate of Return on Common Stockholders' Equity）是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。净利润率又称销售净利率是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率，是公司盈利能力的一项重要指标，反映了企业在具体业务层面的盈利空间，体现了其公司运营的管理能力和费用成本的控制能力。

通过两个指标比较分析来看，我国农林牧渔业上市公司的经营及盈利能力相对较弱，净资产收益率4.67%，在19个行业中排名第17名，比排名第一的教育业低了15.9个百分点，比平均水平低了2.6个百分点。农业类上市公司的销售净利率为8.65%，在19个行业中排名第14名，比排名第一的金融业低了51个百分点，比平均水平低了7.3个百分点。各个指标均反映出农业上市公司在全行业中的竞争力处于比较大的劣势，这一方面与农林牧渔业利润率低、附加值少的特点有关；另一方面也说明农业类上市公司亟待通过品牌建设实现商业价值提升，从而为公司带来持续的盈利能力。

（2）设备制造业与文教体娱制造业

从盈利能力来看，设备制造业目前相对较弱，净资产收率和净利率分别为6%和10%，位列第19位和第10位，均低于制造业平均水平。相比而言，文教体娱制造业的盈利能力与制造业整体基本持平，净资产收益率为6.77%，略低于制造业平均水平（7.31%），净利率为13.3%，略高于制造业平均水平（12.6%），文教体娱制造业的两个盈利性指标分别位列第13位和第6位。