2.1　总体设定

假设有三个时期，t=0，1，2，商品只有一种。在第0期，企业选择项目的规模I。在第1期，流动性冲击ρ≥0发生。ρ的大小决定了，如需持续运营则每单位所需再投资的量（以一个小于I的规模持续运营是可行的）。令i（ρ）≤I为当流动性冲击为ρ时的持续运营规模，在这个规模下继续需要第1期的投资ρi（ρ），并且产生第2期的流动性（可保证的）收益ρ0i（ρ）和给企业家的非流动性（私人的）收益（ρ1-ρ0）i（ρ），项目未实施的部分不产生收益。如果i（ρ）=0，企业倒闭且可保证的和私人的支付都为0，见图2.1。

具体而言，我们可以将I看做购买机器的成本。生产的可变成本（包括中间投入要素、劳动力等的支出）是ρ。第1期，企业可以在观察到ρ之后决定机器运转的规模。另一个例子是起初购买土地以及后续决定开发全部还是部分的土地。更一般地，I可被视为一种沉没的、固定的成本，限定了第1期的最大生产规模。因此我们假设在第1期要增加I规模的成本是无穷大的（需要花费时间建设）。

以这种方式对流动性冲击建模是出于方便的考虑，目前我们的基本理念并不依赖于将流动性冲击模型化的方式。在2.5节，这个分析将扩展到更一般的情形（不确定收益，正的债务偿付，中期收入等），在讨论项目实施和风险管理政策等问题的时候，这些情形尤为重要。